第六章 企業(yè)投資決策

　　第一節(jié) 企業(yè)投資管理概述

　　一、企業(yè)投資的意義

　　1.企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提

　　2.企業(yè)投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段

　　3.企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法

　　二、企業(yè)投資的分類

　　(一)直接投資與間接投資

　　(二)長(zhǎng)期投資與短期投資

　　(三)對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資

　　(四)初創(chuàng)投資和后續(xù)投資

　　三、企業(yè)投資管理的基本原則

　　1.認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)

　　2.建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析

　　3.及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)

　　4.認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　第二節(jié) 投資決策指標(biāo)

　　一、現(xiàn)金流量

　　(一)現(xiàn)金流量的構(gòu)成

　　1.初始現(xiàn)金流量

　　2.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量

　　3.終結(jié)現(xiàn)金流量

　　(二)現(xiàn)金流量的計(jì)算

　　(三)投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因

　　1.采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素

　　2.采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況

　　二、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

　　(一)投資回收期

　　(二)平均報(bào)酬率

　　三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

　　(一)凈現(xiàn)值

　　1.凈現(xiàn)值的計(jì)算公式

　　2.凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟

　　3.凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則

　　4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)

　　(二)內(nèi)部報(bào)酬率

　　1.內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算公式

　　2.內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算步驟

　　3.內(nèi)部報(bào)酬率法的決策規(guī)則

　　4.內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)

　　(三)利潤(rùn)指數(shù)

　　1.利潤(rùn)指數(shù)的計(jì)算

　　2.利潤(rùn)指數(shù)的計(jì)算步驟

　　3.利潤(rùn)指數(shù)法的決策規(guī)則

　　4.利潤(rùn)指數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)

　　四、投資決策指標(biāo)的比較

　　(二)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較白非路現(xiàn)觀金流能指標(biāo)與貼現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較1.凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率的比較

　　2.凈現(xiàn)值和利潤(rùn)指數(shù)的比較

　　第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資決策

　　一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法

　　(一)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率

　　(二)按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率

　　(三)用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率

　　二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法